踩線28%持股比例引來限購令 美的集團被動剔除MSCI全球標準指數

2020-01-22 19:45:18來源:東方財富作者:小思

  2020年第一只被外資買爆的A股出現了,不僅只能賣不能買,還被踢出了MSCI指數編排。

  1月21日,深交所和港交所分別發布公告,表示美的集團的外資持股比例達28%,觸及“限購線”,暫時只能賣出不能買入。1月22日,全球最大的指數編制公司MSCI也發布公告,將美的集團從MSCI全球標準指數以及MSCI中國全股票指數中剔除。受這兩大消息影響,美的集團(000333.SZ)連續兩日股價大跌。

  1月21日,截至收盤,美的集團跌3.49%,報58.10元每股;1月22日開盤后再跌3.41%,盤中最低點至56.03元每股。

  截至收盤,美的股價報57.48元,最新總市值為4010億,短短兩日盤中最大跌幅7%,按照收盤來看,兩日市值損失了近200億。

  踩線28%持股比例引來限購令

  1月21日,深交所交易信息顯示,截至1月20日,美的集團的外資(含QFII、RQFII、深股通投資者等)持股比例達28%,其中北上資金持有美的集團12.25億股,占總股本的17.55%;QFII、RQFII等持有約7.29億股,占總股本約10.45%,確認觸及滬深股通的“限購線”。

  根據證監會相關要求,所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和,不超過該上市公司股份總數的30%。一旦上交所或深交所通知聯交所個別滬股通或深股通股票的境外持股比例合計達到28%,任何有關該滬股通或深股通股票的進一步買盤即不獲接納,直至該滬股通或深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。也就是,只有持股比例降至26%及以下時,美的才能夠恢復買入。

  港交所方面也有相應的制度規定:當境外投資者持股比例超過28%,將暫停接受買盤,直到總持股比例降到26%以下;同時,如果超過30%,將強制啟動賣出程序,按照“后買先賣”的原則將超出部分出售。因此,1月21日同日,港交所也發布公告稱,美的集團通過互聯互通機制的買盤指令暫停,但仍接受賣盤指令。

  根據東方財富Choice數據顯示,僅1月20日,美的集團就獲深股通買入12.25億股,持股比例達17.55%,凈買入額占該股當日總成交量的21.45%。最近一個月外資累計凈買入29.64億;近兩個月外資累計凈買入57.25億;2020年以來,除了1月3日北上資金略微凈賣出外,其他交易日全為凈買入。

  被動剔除MSCI全球標準指數

  在美的踩線深股通持股28%上限的同時,也違反了國際指數編排的“可投資”原則。

  1月22日,全球最大的指數編制公司MSCI也發布公告,將美的集團從MSCI全球標準指數以及MSCI中國全股票指數中剔除,以上變動自2020年1月24日起生效。

  由于觸及28%投資比例線,美的只能買入不能賣出,按照MSCI的界定標準,該股不再具備可投資性,因此被剔除MSCI指數系列,跟蹤該指數的被動資金也被撤離。而被剔除后有至少1年的觀察期,觀察期結束之后才會考慮是否將該股重新納入MSCI指數編排。

  當然,美的也不是第一只遭剔除MSCI指數編排的A股。2019年3月5日,大族激光(002008.SZ)就因為外資持股超出28%的限購線,相繼被各大指數公司剔除指數體系。

  而首例被限制外資買入的個股則是上海機場(600009.SH)。2015年5月19日,由于上海機場總境外持股比例超過28%,港交所表示暫停接受該股票的買盤。

  華測檢測等多股也在踩線邊緣

  美的此次被限購也不是突發事件,外資實際布局已久。

  在2019年3月大族激光被剔除MSCI指數編排時,美的也因為深股通持股比例接近上限,北向資金投資空間受壓縮,被MSCI相應下調其權重。

  此外,2019年5月富時羅素首次納入A股時,美的集團也因當時QFII/RQFII/深股通持有美的集團的比例已經超過26%,給富時羅素指數留下的“買入空間”不夠,可投資性不能滿足指數的要求,沒有被納入富時羅素指數。

  由此看來,繼美的集團之后的外資持有比例第二高的華測檢測(300012.SZ)也十分危險了。

  根據東方財富Choice數據統計顯示,QFII和RQFII以三季報數據為準,陸股通以最新數據為準,外資合計持股占總股本比例超過20%的有2只,分別為華測檢測、美的集團。按照深交所最新披露的數據,外資持有美的集團股份占總股本比例28%,華測檢測為24.11%。目前,通過深股通外資持有華測檢測比例已經逼近26%的預警線,并接近28%的“限購線”。

  除美的集團和華測檢測外,泰格醫藥、南京銀行、方正證券、索菲亞、寧波銀行、格力電器、海爾智家、安琪酵母、老板電器、啟明星辰等多股外資持股占比也均超15%,值得重視。如果QFII/RQFII四季度繼續加倉,外資持股比例持續增高,那么下一個被外資買爆的個股或將從中產生。

  為何美的贏得外資青睞?

  近年來,外資加速布局A股,成為2015年底以來市場最重要的增量資金之一。那么,為何作為一支家電股的美的會在眾多A股中贏得外資的青睞?

  從美的自身來講,其亮眼的業績無疑是外資最大的定心丸。美的2019年三季度實現營收2209.18億元,同比增長7.37%。單三季度實現營收671.48億元,同比增長6.36%,營收總體保持穩定增長。

  此外,美的很早就通過自身變革與海外并購的多種方式,從傳統企業向科技企業快速轉型。自去年美的將小天鵝正式納入羽翼后,美的集團全面整合洗衣機資源,不僅保持著空調領域領先地位,還實行“多元化”戰略布局,向洗衣機、家電領域發起沖鋒,小家電和洗衣機實現了10%的雙位數增長,也在競爭同樣激烈洗衣機市場中占有一席之地。近6個月內,美的有27家機構增持,沒有中性、減持、賣出評級也更加加強了外資的持有信心。

  此外,機構認為外資的投資偏好也在發生改變,更關注成長性強的板塊。

  新時代證券分析指出,對比截至2019年11月底外資在行業層面的存量持倉占比與2019年12月至2020年1月10日期間增量外資資金凈買入行業占比可以看出:外資前六大重倉行業中,食品、醫藥、銀行的增量資金凈買入占比相比存量持倉占比基本持平或略降,家電、非銀、電子的增量資金凈買入占比則大幅提高。

  對于后市大盤走向,機構紛紛發表看法。

  招商證券認為,A股每七年出現一輪大的周期,2019年初流動性改善推動熊牛轉折開啟一輪新的上行周期,2020年上半年由于通脹壓力較大,貨幣政策存在掣肘,市場更多以結構性行情為主,下半年隨著經濟下行壓力加大,通脹回落,貨幣政策的空間打開,在“資產荒”的背景下,市場有望繼續上漲,全年風格或將更加均衡。

  興業證券在年度策略中,展望2020年流動性寬松大趨勢,“十四五”規劃、開放加速為股票市場、相關產業鏈帶來估值提升機會。在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置等“四重奏”指引下,真正屬于中國的權益時代有望正式開啟,并表示A股正在經歷第一次“長!。

  太平洋證券也偏樂觀,2020年一季度CPI壓力釋放,后續降息等貨幣寬松空間打開,利好銀行、地產等指數權重板塊的估值修復,疊加成長5G產業鏈進入業績加速期,形成戴維斯雙擊,全年上證綜指的指數區間將有望達到3200-3600點。

  華泰證券策略分析,2019年是多個變量的拐點年,而2020年大概率是延續拐點后的趨勢。預計全年A股凈利潤增速10.9%、滬深300估值提升空間10%以上。

  中原證券分析,雖然2020年A股將與2013年類似同處于估值修復期,且面臨朱格拉周期見頂回落壓力。但在內外貨幣政策保持寬松、資本市場改革開放加快推進的環境中,2020年A股中樞將震蕩上行,補庫存將決定熊牛切換時點,以估值驅動為主,業績驅動跟進,全年走勢預計前低后高。

  聯訊證券認為,2020年上證綜指有望挑戰3700點區域,上半年行情或更為確定。

  廣發證券表示A股估值處于歷史底部,風險溢價指數顯示權益資產較國債資產更有吸引力,市場交易活躍度處于歷史底部,上證綜指30年長期趨勢線2019年底上行至2750點,2020年將上行至2950點,大盤下行空間有限。

  相對而言,中金公司觀點偏于謹慎樂觀,預計市場2020年可能先后經歷消化高物價與迎來政策發力的由弱到強的階段,把握節奏及結構較為重要。中國消費升級與產業升級的趨勢未變,在2020年仍可能繼續深化,疊加5G應用及科技周期的深化,“新經濟”仍可能是結構性機會的重點。

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