A股何時見底?“黃金坑”里買什么?這些私募給出定心丸!

2020-02-10 12:42:40來源:瞄股網作者:小愛

疫情影響有多大,市場何時見底?現階段的投資策略,是進攻還是觀望?哪些公司值得買,哪些行業值得布局?第一財經《投資人說》特別節目,私募A股“戰疫”!

嘉賓簡介:

兆天投資總經理范迪釗

銀杏環球資本創始人兼首席投資官張峰

楓池資產投資總監任競輝

涌津投資首席執行官兼投資總監謝小勇

兆天投資范迪釗:當前位置就是底部區域 “宅經濟”加速跑步入場

當前位置就是A股底部區域沒有必要再悲觀

這次疫情只是一個階段性事件,它不可能從根本上改變中國經濟自身運行的規律和趨勢。周一市場出現這么大幅的暴跌,我覺得是悲觀情緒的一種集中性的釋放。后面隨著疫情的變化,我覺得市場可能還會有所震蕩,但是這個位置我覺得就是底部區域了,沒有必要再悲觀了。后面隨著病患的應收盡收、應治盡治,我覺得新增確診數很快就會出現一個高點。

逐步加倉布局見底優質股

再往后的話,人們的悲觀情緒在邊際上是會逐漸改善。從策略上,本周一市場出現了明顯的超跌,我覺得單就疫情而言,在這個位置上已經沒有必要看空了。后期市場的基本面和情緒一定會出現邊際上的改善。所以在這個位置上。我們會逐漸提高倉位,選擇一些受疫情影響比較小的行業個股進行布局。

看好“宅經濟”及新能源汽車

說起看好的公司和行業,我這里提供一個思路給大家。比如說這個春節其實可以用一個關鍵詞來形容,那就是“宅”。大家足不出戶,就整天“躺吃躺吃”;沒辦法出去旅游,用手機刷刷短視頻玩玩游戲;沒辦法去電影院,沒關系,現在有在線的首映;沒辦法去飯店了,有外賣送到家;學生沒法去學校上課了,學校開了線上網課。所以大家有沒有發現,就在這個長假當中,不知不覺去強制大家去體驗了很多在線的服務。

雖然我們說生活和工作都會逐步恢復正常狀態,但在線服務的這種體驗和使用習慣已經逐漸養成了。所以未來,我們其實非?春盟^的“宅經濟”這方面的上市公司,包括一些互聯網公司和科技公司等等。另外,我們還是一如既往地看好新能源汽車行業的發展,因為這是未來十年,我們相信是最大的一個成長性的行業。而且在這個行業里,我相信中國公司會比以前在傳統汽車行業里面扮演更重要的角色,所以這塊我們也是非?春玫。

銀杏環球資本張峰: 現在是絕好的進攻時機醫療板塊迎發展機遇

市場對疫情反應的第一階段已完成

我的結論是,市場第一階段對疫情的反應已經相對完成了。為什么給這個結論,因為港股和中概股有兩周的時間都已經進行消化了,A股呈現出2月3日暴跌和2月4日、2月5日的急劇修復走勢。信息高效率地向全世界、向中國投資者的傳播,已經使得大部分投資者的心態相對比較平和了。A股急劇的走勢,應該說隨著這兩天的反彈是比較樂觀的。我們可以看到,只要市場出現了大幅的下跌,特別是對一流公司產生了難得的恐慌下跌的機會,就是絕好的進攻和布局的投資時機。

疫情促行業多元分化三大策略對癥下藥

我們把這一次新冠疫情對行業的影響分為三類。第一類是大家最常見的、可以感受到的,就是線下聚集比較多的這些餐飲行業,可能會因為疫情的發展而影響短期、中期甚至于長期的實際運營。

第二類是短期可能受影響,但是長期沒有多大影響的行業。比如說白酒,我們可能在春節期間大家因為少串門,少喝了一些白酒,但是長線來看,這個行業不會有大的根本的改變。

第三類行業,是因為這次疫情反而帶來更好發展機遇的行業。最典型的就是互聯網的辦公、互聯網的娛樂、互聯網的教育,還有互聯網的家居生活。

這三類的行業,我們要采取不同的應對的措施。首先,對于因為疫情有良好的加速發展的行業,我們要加緊布局,比如說互聯網的娛樂。對于短期會受影響,但是長期不太會受影響的這些行業,我們要利用市場誤解、它的業績波動去積極布局。在這里,我們要耐心一點,等待事情發展后,去挑選其中長期一定會活下來、會活得更好的企業去投資。

我們對于這次因為疫情的發展不僅僅短期會有業務受損,同時因為它內在的脆弱性會導致公司發展面臨長期困難的一些企業,我們會考慮做減持、甚至做空的投資,這個對我們組合的回報會有正向貢獻。

看好研發力強、應變力強的醫療企業

醫療這個行業我重點向大家做一個說明,我們認為是很好的機會。1月16日中國正好進行了第二次醫療集中采購,其實這個事件把不少一線醫療公司的股價都打下來了。疫情又從1月14日開始使得不少醫療企業被錯殺。但我們在一線的調研中發現,這一次新冠疫情,其實使得大家對健康的重視、對醫藥的需求,有了巨大的推動作用。所以醫療產業中具有新藥研發能力的、具有很強的應變能力的企業,我們覺得這次一定會因為機遇而得到發展。

楓池資產任競輝: 疫情不改市場中期向好方向堅定看好科技板塊

疫情影響是一次性沖擊

A股經過10個休息日之后,在2月3日恐慌的情緒有一個集中的釋放。在這個位置上,更多地是著眼于對于未來的經濟和疫情走向的判斷,是我們操作的依據,F在這個位置,我們綜合經濟學家和投行的分析,我們認為對經濟的影響主要是集中在一季度,甚至是主要在二月份。無論是對宏觀經濟GDP的沖擊是0.2% 0.3%還是0.5%,已經一次性地反應在股市當中了。后續影響股市的最主要的因素,我覺得是兩個方面。第一個是疫情的發展,第二個就是國家為了對沖經濟的損失,會出臺一些扶持經濟的政策,包括財政政策和貨幣政策,這兩個因素會是未來A股走勢最主要的影響因素。

A股整體估值仍偏低未來將擇機加倉

站在現在這個時點,我們看到A股滬深300的估值在15倍以下,A股的整體估值水平也是在25倍以下,從歷史上看還是處于偏低的位置。所以我們更多的是要看未來經濟的走向,以及跟估值水平的配比。我們認為,現在還是比較安全的位置,所以我們未來會加倉為主。我們的主要精力會放在一些錯殺的優質行業和股票上面,去擇機加倉。

疫情不改市場中期向好方向堅定看好科技板塊

在原有的中長期的行業趨勢之外,也會有因為疫情引發的一些短期的行業的改變。比如說,線下消費受到的沖擊,線上消費得到了短期的促進,以及網上辦公、抗疫情的醫藥醫療服務等等,這些也是我們關注的一個方向,但不是作為我們主要投資的方向。因為這些板塊受疫情發展的短期影響比較大,不太好把握。我們會把投資和研究的重點還是放在更中長期的,以科技為代表的主線行業方面。

行業選擇上,我們分析了歷史上的突發事件、黑天鵝事件的影響,基本上它不會改變事件發生之前市場的方向。在這次疫情沖擊之前,年初以來,A股市場已經給出了一個選擇的方向。市場行業趨勢、從交易阻力等等各方面,已經選擇出了以5G、半導體、傳媒為代表的一些大的科技板塊行業,已經走出了這個方向。我們認為這次疫情給市場帶來的沖擊并不會打斷這個進程。我們覺得,市場在恢復正常的情緒和秩序以后,這些方向仍然會是接下來一段時間的主要方向。

涌津投資謝小勇:疫情影響是短期的 3000點附近極具投資價值

疫情影響是短期的

我覺得疫情影響是短期的,它是結構性。我們很快會發現有一些機會,有些公司會直接受益,有些公司在經歷這個過程后會更加強大。所以我認為這次大家不用特別悲觀。

保持高倉位不做擇時

我們的投資理念是一直以價值成長為主,長期投資為主,所以我們其實并不做大盤的擇時和判斷。哪怕是在春節長假前,我們并沒有減倉,一直保持高倉位,甚至滿倉,也就是說,我們不存在抄底的問題;旧峡,我覺得現在的位置,在3000點左右或者以下的話,是非常具有投資價值的位置。

堅持以合理價格買入優秀公司

我們遴選市場中最有價值的標的,這跟是不是有疫情,或者是不是錯殺股沒有必然的關系。我們有自己的一套投資理念和方法論。

我們的投資理念是合理的價格買入優秀的公司。優秀主要集中在它的價值和成長兩個維度。首先成長的話,它的凈利潤增速我們做了一個復盤,明顯看到10倍股當中絕大部分都出現年化利潤達到15%以上的增速,所以成長是我們選擇公司的一個非常重要的標準。另外一個角度,如果我們只選一個指標的話,這個指標就是ROE。我們也同樣做了一個復盤,在過去五年當中,如果我們以2015年ROE前100名的A股上市公司做一個組合,最近這五年我們不調倉,回頭看,基本上可以跑贏大盤將近80%的收益。

我們還有第三個維度,就是合理的價格。我們有自己深度的投研方法,會找到一些非常有價值的公司,有價值的成長和有在成長的價值這兩類公司。我們總結為兩類,一類就是傳統行業的強者恒強和新興龍頭行業的快速實現,這大致是我們選股的一些標準。這些公司會分布在金融保險、消費、科技、新能源、周期等行業。

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